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中药饮片“坚挺”根据行业现有数据，2016年，我国中药饮片实现销售收入1956.4亿元，同比增长12.7%。而在零售市场，中药饮片2016年的销售额是231.32亿元，同比增长17.74%。来自南方医药经济研究所的一份调研数据显示，2017年上半年，重点城市样本药店，中药饮片供应商排名前十企业，包括排名第一的广东康美、第二名药圣堂（湖南）、第三名中智药业在内的十家中药企业的市场份额共计33.5%。其中，调研统计中智药业的数据来源，就是由该企业研发生产的草晶华破壁草本。而草晶华破壁草本，也是榜单上出现仅有的新型中药饮片。这份调研数据显示，中智药业虽然市场份额占比排第三，但是草晶华破壁草本产品本身的增速高达92.1%，增长率比第一名22.01%和第二名19.09%（中药饮片零售行业平均增长率18.67%），也是要高出4倍多。而随着市场的推进和高速增长势能的爆发，草晶华破壁草本未来的市场份额将同步加大。

“‘协议控制’的指向是VIE架构。《送审案》对‘协议控制’是明文禁止的，而且《送审案》与地方条例不同，具有通用性，教育企业上市前要合法合规，已上市的公司也面临架构挑战。”前述业内人士称。有分析称，《送审案》如若通过，已上市的教育企业可能会面临重新更改架构的问题；涉及非营利性学校正筹划境外上市的教育企业，则可能无缘资本市场。

“中国的消费者实际上是被厂商和零售商‘惯’坏了，促销的力度和频率是全球其他国家没有的，除了双十一、双十二、六一八大促，我们发现，现在每个月都会有各种促销节。”周凌卿表示。此外，中国消费升级也成为消费者依赖促销的一个原因。“不同城市的消费者对各种价格水平的产品都有需求，在消费升级的过程中消费者会追求性价比，这是必然的情况，这样就使得厂商和平台要利用价格来吸引更多消费者。”周凌卿说。

但是分析人士认为，市场不必过度解读鹰派降息。一方面，美联储在连续加息后突然转向降息仅仅只时隔半年，政策的突然转向反映了美国经济基本面的恶化，同时特朗普不断对美联储施压，这使得美联储继续降息的压力越发的明显。同时这是美联储10年来首次降息，而且是在美国经济出现衰退迹象之际，从此前美国企业公布的二季度财报来看，多数均不及预期。美联储未来持续降息仍不可避免。

图5：倒挂前一年全球股票市场主要指数的表现资料来源：Bloomberg，天风证券研究所美股与其他指数的相对表现取决于美国和其他经济体的经济的相对强弱。例如在美国好于新兴市场的1997-1998年，美股大幅跑赢新兴市场指数；而在余下的美国偏弱势的阶段，美股几乎跑输其他指数。

1.2．1998年亚洲金融危机第二轮倒挂发生在1998.05-1998.08，历时2个多月。亚洲金融危机爆发导致市场对全球经济增长信心不足，风险偏好下降压低了美债长端收益率，引发短暂倒挂。上世纪80年代末~90年代初，亚洲四小龙在制造业转移的大趋势下实现了10%左右的高速增长，吸引了大量国际资本。房地产投机盛行，资产泡沫不断膨胀，外债规模大幅上升，债务期限严重错配。